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Economia

EL ÍNDICE BURSÁTIL S&P MERVAL DE BOLSAS Y MERCADOS ARGENTINOS SUBIÓ UN 4,6 %

La cotización del dólar que se utiliza para sortear el cepo cambiario y sacar las divisas al exterior trepó ayer 4% y la brecha cambiaria con el mayorista se amplió a 20 por ciento. El contado con liquidación , que surge de la compra de acciones de YPF en la plaza local y la venta simultánea en Nueva York, donde cotiza bajo la forma de ADR, pasó ayer de 64,60 a 67,18 pesos.
El índice bursátil S&P Merval de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) subió un 4,6%, a 28.432,16 unidades con lo que recortó a un 6% la baja acumulada en lo que va del año. Bajo un entorno de reducidos negocios, los avances más relevantes de la jornada en el panel líder los anotaron las acciones de Transener (11,6%); de Transportadora de Gas del Norte (8,8%); de Telecom (6,9%); de Cresud (6,6%); y de Pampa Energía (6%).
La firma Importadora y Exportadora de la Patagonia, más conocida por su cadena de supermercados La Anónima, cerró en junio pasado el peor ejercicio económico en su historia con pérdidas de $ 846 millones e ingresos por ventas de $ 63.200 millones.
En la jornada de ayer, el dólar minorista descendió sólo dos centavos, a $ 58,13. Sucedió en una rueda calma y sin intervención oficial, pero con mayor oferta del agro tras las obligaciones de liquidación de las exportaciones en el mercado de cambios que estableció la semana pasada el Banco Central, junto con la implementación del cepo parcial. En el segmento mayorista, en tanto, la divisa cedió un centavo a $ 56,01.
La tasa de referencia diaria de las Leliq , equivalente a la tasa de política monetaria, fue de 85,991% tras la absorción de $235.333 millones en dos licitaciones. El Banco Central efectuó la primera subasta Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días de plazo por un monto adjudicado de $117.156 millones, a una tasa promedio de corte se ubicó en 85,992%, siendo la tasa mínima de 85,950% y la máxima de 86,0001 por ciento. En la segunda colocación, el BCRA colocó $118.177 millones a una tasa promedio del 85,989%. Asimismo, anotó un rendimiento máximo del 86,0001% y un mínimo del 85,6% anual.

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MARIA EUGENIA VIDAL IMPLEMENTARÁ MEDIDAS DE ALIVIO PARA PYMES

El gobierno de María Eugenia Vidal reasignará partidas presupuestarias por 1.400 millones de pesos, que volcará a un paquete de medidas de alivio para Pymes y sectores vulnerables. Entre los anuncios se incluyen: aumentos del 20% en el Servicio Alimentario Escolar, del 15% en las Unidades de Desarrollo Infantil, del 25% para Hogares de la Niñez, del 45% en la jubilación mínima; además de un refuerzo del Plan Más Vida que asiste a 600 mil personas y delPrograma de Promoción, Preservación y Regularización del Empleo (PREBA).
El índice bursátil S&P Merval de Buenos Aires ganó un 6,9%, a 24.665 unidades, niveles similares a los registrados en 2017, tras derrumbarse un 11,9% en la jornada anterior. Las principales alzas fueron anotadas por las acciones de Grupo Supervielle (19,7%), Grupo Financiero Galicia (13,7%) y Telecom (10,2%). Mientras que las únicas bajas fueron registradas por Transportadora de Gas del Norte (1,3%) y Transener (0,3%).
Las operaciones con tarjetas de crédito subieron 3,4% mensual a $ 430.696 millones, mientras que la comparación interanual arrojó un alza de 19,9 por ciento. Analistas indican que la suba estuvo relacionada con el Programa Ahora 12.
Con 30.815 unidades fabricadas, la producción automotriz cayó en agosto 37,5%, respecto de igual mes del año pasado. En comparación con el mes previo, hubo una mejora de 42,4 por ciento. Asimismo, el acumulado de los primeros ocho meses arrojó una caída de 35,9 por ciento.
En Wall Street, las acciones argentinas se dispararon hasta casi 19 por ciento. El Banco Supervielle ganó un 18,8%, el Grupo Financiero Galicia, 15,5% y Transportadora de Gas del Norte, 11,1 por ciento. Por su parte, el riesgo país realizado por JP.Morgan cayó 187 unidades, a 2.336 puntos básicos, luego de alcanzar en la víspera un valor cercano a las 2.600 unidades.
Los principales bonos en dólares operaron en terreno positivo, mientras los operadores evalúan si resulta posible que avance parlamentariamente el proyecto de reprogramación de deuda. El Bonar 2024 ascendió un 8,3%, Bonar 2020, un 5% y el Discount bajo ley argentina, un 7,9 por ciento. En tanto, los títulos en moneda extranjera avanzan hasta un 8 por ciento.
En la jornada de ayer, el dólar minorista cayó 43 centavos a $ 58,06. Agentes del mercado reportaron que el BCRA vendió divisas en el mercado de contado, con la ayuda de otras entidades oficiales para generar liquidez. En el segmento mayorista, por su parte, la divisa ganó dos centavos a $ 56.

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EL DOLAR MAYORISTA SUBIÓ AYER 15 CENTAVOS

El dólar minorista subió ayer 15 centavos a $58,21 sin intervención del BCRA, mientras el mayorista se mantuvo sin variaciones. Considerando el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) la divisa finalizó a $56,01. Al terminar la jornada, el dólar mayorista bajó $3,50 respecto al cierre del viernes pasado. El volumen operado fue bajo, operando en el segmento de contado a USD 423.343 millones.
En cuanto a las Leliq , la tasa promedio (equivalente a la tasa de política monetaria) fue de 85,801% y se adjudicaron $ 198.911 millones, con lo que el BCRA absorbió $37.737 millones más de los que vencían.
Mientras tanto, en el mercado informal el dólar blue operó estable a $ 59. El contado con liquidación bajo $ 0,58 centavos a $ 61,96. Además, se pactaron Swaps cambiarios por USD 116 millones para tomar y/o colocar fondos en pesos, mediante el uso de compra-venta de dólares para hoy. En cuanto al mercado de futuros Rofex, se operaron USD 291 millones con precios de $ 58,07 y $61,255 para fines de septiembre y octubre, respectivamente. Por último, las reservas del BCRA disminuyeron en USD 371 millones, ubicándose en USD 51.373 millones.
El S&P Merval tuvo por segundo día una rueda positiva con fuertes alzas impulsadas por las compras de oportunidad luego de las fuertes bajas registradas el día martes. El jueves, el indicador finalizó con una suba del 9,2% alcanzando los 26.932,14 puntos, destacándose el alza de las empresas energéticas y financieras. Entre las principales se encuentran Pampa (21,2%), Grupo Supervielle (13,17%) y Edenor (12,46%). Asimismo, en Wall Street, las ADR´s treparon fuerte como el caso de Pampa (18,6%), Supervielle (14,3%) e IRSA (12,6%).
El riesgo país medido por JP Morgan bajó 6,34% a 2188 puntos básicos, luego de rozar los 2600 durante la semana, manteniendo niveles récord desde 2005. En cuanto a renta fija los principales bonos registraron alzas continuando con lo sucedido el miércoles. El jueves hubo un buen volumen de operaciones y permitió ver subas en el valor de los bonos como el Centenario (13,2%), Argentina 2037 (11,3%), Bonar 2020 (10,9%), Bonar 2024 (9,5%), entre otros.
En el día de ayer, el Indec dio a conocer los datos relacionados con la actividad manufacturera y la construcción en el país. En julio, la industria manufacturera disminuyó 1,9% respecto al mismo mes de 2018 mientras que la actividad de la construcción lo hizo en 1,7%, considerando el mismo período. Asimismo, durante los primeros ocho meses de 2019, la industria acumuló una baja del 8,3% (lleva 15 meses consecutivos de baja) mientras que la construcción cayó 8,3% para el mismo período.
El Ministerio de Transporte consiguió ayer financiamiento por USD 400 millones para las obras de los corredores viales adjudicados a partir del Programa de Participación Público Privada (PPP). El préstamo se destinará al corredor C, en la ruta nacional 7, permitiendo ejecutar 80% de las inversiones previstas.
En el día de la fecha, las automotrices cerrarían un acuerdo con Brasil. Luego de varias idas y vueltas, las partes acordarían la prórroga del régimen automotor que está vigente desde 2015. Los principales puntos del acuerdo serían la extensión del mismo por 10 años, mientras que el coeficiente de intercambio comercial entre los países pasaría de 1,5 a 3, creciendo cada dos años su valor, mientras que habría un waiver para las empresas que no lleguen a cumplir con el requisito exigido hasta 2020.

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HERNÁN LACUNZA “LAS MEDIDAS TOMADAS PARA CONTROLAR EL DOLAR DIERON RESULTADO”

El ministro de Hacienda , Hernán Lacunza, sostuvo que las medidas tomadas para controlar el dólar “dieron el resultado esperado” en términos de “poner calma” en el mercado. Al mismo tiempo, señaló que “no hay razón para sacar los dólares, pero si la gente lo quiere hacer puede hacerlo sin problema”.
Standard & Poor’s (S&P) decidió mantener la nota ‘B-’ de tres bancos de la Argentina como consecuencia de las turbulencias financieras que atraviesa la Argentina y que la semana pasada obligaron a la calificadora de riesgo al colocar la deuda soberana en ‘CCC-/C’.
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) reveló que la inflación esperada para este año subió 15 puntos porcentuales a 55%, con un dólar a $ 66,7, mientras que las proyecciones de crecimiento pasaron de -1,1% a -2,5 por ciento.
El índice Merval se derrumbó un 11,9% a la zona de las 23.079 unidades, su mínimo en dos años, liderada por los papeles de bancos. Las bajas fueron lideradas por las acciones del Grupo Financiero Banco Galicia (17,3%), Banco Macro (15,8%) y Transener (15,7%). Sólo terminó en positivo Transportadora de Gas del Norte (2,5%).
Los principales bonos operados terminaron en terreno negativo con el riesgo país aún por encima de los 2.500 puntos básicos. Los títulos en dólares (cotizantes en pesos) cedieron hasta un 8,8%, tal es el caso del Bonar 2020. En tanto, el Bonar 2024 cayó un 1,3%, el Discount un 1,6% y el Bonar 2037, un 7,05 por ciento. Por su parte, los bonos en dólares cayeron hasta un 9,3 por ciento.
Luego del feriado del lunes en Estados Unidos por el Día del Trabajo, las acciones argentinas en Wall Street cayeron más de 11% en un contexto en el que recién hoy se comienza a vislumbrar el efecto de los límites que impuso el gobierno de Mauricio Macri a las compras y transferencias de divisas con el objetivo de no seguir perdiendo reservas del Banco Central (BCRA), dada la creciente desconfianza inversora. Los descensos los encabezaron las acciones bancarias: Grupo Financiero Galicia (11,7%), Banco Francés (7,6%), Banco Supervielle (6,9%) y Banco Macro (6,1%). Asimismo, las acciones de Pampa Energía perdieron 5,9% y las de YPF descendieron 5 por ciento.
En la jornada de ayer, el BCRA intervino en el spot con ventas directas para contener el dólar , que cerró – en el segmento minorista – a $ 58,49. Por su parte, en el segmento mayorista, la divisa cayó dos centavos, a $ 55,98. Asimismo, el total operado ascendió a USD 426,086 millones.

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ARGENTINA ENTRO EN DEFAULT SELECTIVO

El Centro de Estudios Económicos de Orlando Ferreres informó que la inversión bruta interna de julio cayó 4,6% anual, medido en términos de volumen físico, con lo cual el acumulado de los primeros siete meses del año mostró una contracción de 10,5 por ciento.
La facturación del comercio electrónico en el primer semestre de 2019 fue de $ 152.000 millones, un 56% mayor a la del mismo período de 2018, con un crecimiento de 7% en las unidades vendidas.
La calificadora de riesgo Standar & Poors colocó en situación de “default selectivo” a la deuda argentina, tras la decisión del gobierno de re-perfilar los vencimientos de los compromisos de
Tras el anuncio de un re-perfilamiento de la deuda, el Ministerio de Hacienda pagará este viernes el 15% del valor nominal de lo que debía cancelar en la fecha de vencimiento original de Letes, Lecaps y Lecer.
La tasa de referencia diaria de las Leliq , equivalente a la tasa de política monetaria, fue de 78,207% tras la absorción de $ 161.174 millones en dos licitaciones. El Banco Central efectuó la primera subasta de Letras de Liquidez a 7 días de plazo por un monto adjudicado de $54.238 millones a una tasa promedio de corte que se ubicó en 75,456%, siendo la tasa mínima de 74,950% y la máxima adjudicada de 79,90 por ciento.
Ayer, el dólar minorista avanzó 13 centavos a $ 60,30, luego de que el BCRA vendiera USD 223 millones de reservas – en cuatro licitaciones –. En el segmento mayorista, en tanto, la divisa cayó 20 centavos a $ 57,90.
En la jornada de ayer, el índice S&P Merval bajó 5,8% a 23.984,83 unidades, su menor nivel desde septiembre de 2017. Sin registrarse ninguna suba, las caídas más relevantes de la jornada las sufrieron los papeles de Transportadora Gas del Norte (13%); del Grupo Supervielle (10,4%); del BBVA (9,4%); y de Mirgor (9,2%).
En el segmento de renta fija , los principales bonos dolarizados, volvieron a ser duramente castigados, aunque con una gran volatilidad en los títulos más cortos. Las caídas más pronunciadas las anotaron el bono a 100 años (11,8%); el Bonar 2024 (11,5%); y el Bonar 2020 (10,8%).
Las acciones argentinas en Wall Street sufrieron bajas de más de 7 por ciento. Entre las acciones de empresas argentinas que operan en la Bolsa de Nueva York las que más cayeron fueron las del Banco Supervielle (7,2%), Pampa Energía (7,1%), Grupo Fin. Galicia (6,6%), y Banco Macro (6,0%). Los que terminaron con números positivos fueron los papeles de Ternium (2,8%), YPF (1,4%), Loma Negra y Mercado Libre con subas cercanas al 1 por ciento.

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RESUMEN ECONÓMICO SEMANAL DEL 26 DEL AL 30 DE AGOSTO

Resumen económico semanal 26 de agosto – 30 de agosto

Variables monetarias y cambiarias
USD 56.953 millones son las reservas del BCRA al 28 de agosto y vendió USD 256 millones entre el 16/8 y 23/8.
59,6% i.a. depósitos tot. del sector privado y 18,4% i.a. préstamos tot. al sector privado, ago-19 [1] .
8,28 p.p. varió la tasa de política monetaria durante la semana.
7,7% varió el tipo de cambio mayorista (TCN) o $4,24 y 3,6% , el tipo de cambio real multilateral (TCRM).
4,6% varió el TCR bilateral con Estados Unidos, 4,1% , el TCR bilateral con China y 2,2% , el TCR bilateral con Brasil entre los más importantes para el país.
40,4% varió en la semana el Riesgo País ( 729 p.b.).
BCRA : El organismo elaboró esta semana una norma para limitar la financiación en pesos de grandes exportadoras por lo cual las empresas estarán obligadas a liquidar divisas. Las grandes empresas, principalmente cerealeras, deberán entonces aumentar la oferta en el mercado cambiario para mitigar la suba del valor del dólar.
BCRA II: El organismo comunicó el viernes que las entidades bancarias deberán solicitar autorización para realizar giro de utilidades al exterior. De esta forma los bancos deberán ser autorizados por el BCRA para la distribución de sus resultados, de manera de garantizar la liquidez del sistema.

Reales
Financiamiento gobierno: El Ministerio de Hacienda informó durante la semana una serie de medidas para mejorar la carga financiera en el corto y mediano plazo. Para esto, el Ministro de Hacienda tomó cuatro decisiones: 1) Extender los vencimientos de la deuda de corto plazo (Letes y Lecaps), 2) Proyecto de ley para promover una extensión de los plazos de deuda en jurisdicción local, 3) Extensión voluntaria de los plazos de deuda bajo jurisdicción internacional sin quita de capital ni de intereses y 4) Propuesta al FMI de iniciar el diálogo que inexorablemente completará el próximo Gobierno para renegociar los vencimientos de la deuda.
2,4% i.m. junio-19 Índice de salarios sector registrado , 2,6% i.m. Privado registrado y 2,1% i.m. Sector público.
-31,0% i.a. julio-19 Producción total Hierro primario (arrabio-esponja), -9,8% i.a. Prod. Acero crudo, -3,4% i.a. Laminados terminados en caliente ( 9,2% i.a. Planos y -13,8% i.a. No plano) y 6,3% i.a. Planos laminados en frío.
11,8% i.m. agosto-19 Índice de Confianza en el Gobierno (UTDT), 8,0% i.m. CABA y 12,5% i.m. Interior.
Salario mínimo: El gobierno no logró llegar a un acuerdo con las entidades gremiales y los empresarios en cuanto a la suba del salario mínimo vital y móvil. De esta forma, el gobierno decidió aumentar el mismo 35% en 3 cuotas: 12% en agosto, 10% en septiembre y 13% en octubre llevando el valor desde $12.500 a $16.875 en octubre.

Internacionales
Guerra comercial : En el comienzo de la semana, China decidió devaluar nuevamente el Yuan a valores cercanos al año 2008. No obstante, con el paso de los días, y pese a las discusiones entre las partes, Donald Trump dijo que podrían retornar las conversaciones para destrabar el conflicto comercial, pero con respeto de lo que se arregle durante las conversaciones.
Brexit : Boris Johnson dio un paso importante esta semana al lograr que la reina Isabel aprobase su pedido de suspensión del parlamento británico dejando más cerca la posibilidad de salida sin acuerdo del Reino Unido de la Unión Europea. La suspensión implicará que el organismo tenga pocos días para sesionar antes del 31 de octubre, por lo que se espera la salida sin acuerdo y que los opositores no logren frenar esta decisión.
Brasil : Los datos del PIB del segundo trimestre de 2019 sorprendieron al mercado al ser positivos y evitar lo que parecía un hecho: caer en recesión técnica. En el segundo trimestre el indicador creció 0,4% i.trim. y 1,0% i.a. Se destacó el alza de la inversión fija (5,2%) y el consumo familiar (1,6%) mientras que el gasto del gobierno bajó 0,7%. Por el lado de sectores, el sector agropecuario mejoró (0,4%), e industria y servicios hicieron lo mismo con (0,3% y 1,2%) respectivamente.
Alemania : El Instituto de Investigación Económica de Alemania indicó que en el 3er trimestre de 2019 entrará en recesión técnica con una baja del 0,2%. Las bajas exportaciones por la guerra comercial y la menor demanda de la Unión Europea impactaron fuerte en la actividad, además de sumarse la industria manufacturera, que también está fuertemente afectada por el menor nivel de actividad económica.

Conclusiones
Sector externo : El contexto internacional sigue afectando a nuestra economía, aunque la noticia sobre el PIB brasilero es una novedad interesante si logra mantenerse en el tiempo. Las reformas que está llevando Brasil permitirían menor necesidad de financiamiento para el sector público y liberación de fondos para el sector privado con lo cual esperaríamos mayores posibilidades de crecimiento para una economía que viene desde 2015 estancada, aunque con pequeños crecimientos en 2017 y 2018.
Mientras tanto, la situación se vuelve más compleja porque Alemania está a un paso de entrar en recesión y el Reino Unido, de salir de la Unión Europea sin acuerdo. La decisión de Boris Johnson ha sido impactante por la intención de dejar de lado al parlamento para lograr su objetivo de salida hard de la UE. Legalmente está permitido la suspensión del parlamento, pero no con la búsqueda de un objetivo político. ¿Será esta la forma de llevar adelante política en distintos países? Es bastante preocupante y se suma a lo que sucede con Estados Unidos que está dispuesto a llevar al extremo la guerra comercial con China incrementado aún más los temores mundiales a la caída del comercio mundial, aparición de barreras comerciales o a un cambio de tendencia de la globalización hacia economías más cerradas o menos tendientes a comerciar mundialmente.
A la caída en el comercio global y al crecimiento económico mundial se suman cuestiones políticas que pueden acelerar estos procesos de vuelta hacia dentro lo cual no ayudaría para nada a nuestro país.
Sector interno : La escasa información en cuanto a datos duros permite hacer un análisis más profundo de lo sucedido esta semana. Las novedades políticas son las que generaron, principalmente, los cambios en distintas variables económicas. La suba del tipo de cambio, el alza del riesgo país y la idea más frecuente de un posible default profundizan los problemas coyunturales de nuestra economía.
​ El gobierno anunció la extensión del plazo de pago de los vencimientos de deuda sin modificación de capital e intereses a pagar para despejar el camino para el próximo año en cuanto a obligaciones a pagar. En el mercado se descontaba que el próximo gobierno iba a tener que renegociar el pago de la deuda con el FMI dado que luce insostenible a corto plazo con una economía que no crece (políticas muy restrictivas para cumplir acuerdos con el fondo pero que implican nulo crecimiento).
La actividad económica sigue estancada y las políticas en los últimos meses están enfocadas principalmente a mantener estable el tipo de cambio para evitar saltos en los niveles de precios. Pero la presión de los resultados de las PASO, más las declaraciones periodísticas de ambos partidos con posibilidad real de ganar las elecciones a presidente de octubre, exacerban la preocupación del mercado respecto a cómo el gobierno logrará cumplir con sus obligaciones en los próximos meses, generando mayor incertidumbre a una situación de por si complicada. Por esto, el gobierno quiere hacer partícipe al congreso para que todos los partidos puedan debatir al respecto. La idea es que, si la mayoría está de acuerdo en que debería extenderse el período, aceptarían la propuesta del gobierno.
Mientras tanto, los agentes continúan comprando dólares o desarmando posiciones de activos nacionales como bonos y acciones los cuales se encuentran a precios demasiado bajos, aunque justificados por el alto nivel de incertidumbre en general. Esto genera mayor presión sobre las reservas del BCRA y acrecienta temores a posibles corridas bancarias que, por el momento, no son fundadas dada la situación del mercado financiero. No obstante, la suba del tipo de cambio impactará en el nivel de precios y lo observaremos en los próximos informes del IPC, lo cual deteriorará aún más el nivel de consumo real y afectará a la actividad económica. Ahora, el punto es qué viene de cara al futuro.
Sobre reformas estructurales no se habló aún (reforma de gasto público, sistema impositivo, reforma energética, reforma laboral, reforma educativa). Por ahora estos temas no están en agenda, por lo cual no podemos dar una idea de hacia dónde vamos. Lo único que sí sabemos con seguridad es que la agenda política le viene ganando a la económica e impactando de manera negativa. ​
Por último, el próximo gobierno encontrará una economía con muchas restricciones. Pero el principal desafío será estabilizar la macroeconomía y reestablecer la confianza para poder reactivar el crecimiento.

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